隔夜铜窄幅震荡。期货宏观方面，系反美国ISM制造业指数继续回落，弹概特别是率偏新订单仍在枯荣线下方，需求前景下滑给市场一定阴霾，期货不过从美元表现来看，系反阶段性回调仍是弹概一段时间的主方向，有色市场压力或继续缓解；国内方面，率偏政治局会议为稳增长继续注入信心，期货但也可以看出市场期待的系反强刺激在逐渐落空。

基本面方面，弹概随着铜价好转正逐渐打破产业负反馈，率偏采购积极性有所回升，期货现货维系偏高升水，系反库存下滑也有超预期表现，弹概总体来看8月铜基本面处于持续修复阶段，关注是否有超预期的表现。笔者认为，当前仍可谨慎乐观去看待，宏观驱动将逐渐让渡给基本面，市场对铜的需求预估仍有一定预期差，维系反弹概率偏大。